La séance met le yen en difficulté et propulse les taux japonais à des niveaux records. Le taux à 10 ans approche un sommet jamais atteint depuis 2008, suite à une émission décevante. Le dollar conserve sa robustesse en prévision de l’événement à Jackson Hole et des procès-verbaux de la Fed.

Le marché des cryptomonnaies se refroidit légèrement, cependant, le Bitcoin maintient ses niveaux de support clés. On observe une restructuration des flux entre les ETF et les produits dérivés plus conservateurs. Les acteurs du marché parlent plutôt d’un vent contraire que d’un renversement de tendance, avec des points pivots importants entre 112 et 114 mille dollars à surveiller.

Dans cet environnement, le BTC résiste sans céder, dans l’attente d’indications macroéconomiques. Les volumes se stabilisent et la volatilité reste contrôlable.

Points et Déclarations Importants

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans franchit le seuil de 1,61 %, un niveau inégalé depuis 2008. Une récente vente de bons à 20 ans a ravivé les inquiétudes de déséquilibre. Le yen s’affaiblit, s’échangeant entre 147 et 148 par dollar, tandis que l’indice DXY reste solide. Les marchés interprètent les actions de la Banque du Japon comme plus restrictives.

Le danger réside dans une contagion des hausses de taux aux actifs risqués. Le Bitcoin diminue modérément, suivant la tendance des indices boursiers. L’Ethereum est descendu en dessous de 4 200 $ avant de rebondir légèrement. Les liquidations sont limitées, malgré des écarts de prix accrus.

« Jackson Hole est juste un prétexte pour réduire les risques », explique David Duong.

Un autre stratège prévoit un « assèchement » de la liquidité fédérale. Les bureaux de trading notent des commandes d’achat près des supports. Pour l’heure, les ETF atténuent la pression. Les volumes au comptant restent soutenus, malgré un recul du levier financier.

Les experts signalent une prudence de fin d’été. Le discours de Powell reste le catalyseur attendu. « Le taux à 10 ans japonais marque un signal macroéconomique défavorable ». Des marchés obligataires plus serrés maintiennent les cryptomonnaies sous contrôle.

Les gestionnaires ajustent la durée, puis réduisent l’appétit pour le risque. Reuters relève un dollar renforcé avant Jackson Hole. CoinDesk rapporte un rendement de 1,61 %, le plus élevé depuis 2008. La demande pour les bons à 20 ans a été faible lors de leur émission.

Analyse : Macroéconomie, Flux et Couvertures

Initialement, des taux plus élevés renforcent la prime de risque. Les actifs sans rendement souffrent d’un arbitrage défavorable. Néanmoins, le Bitcoin s’est institutionnalisé via les ETF, ce qui permet de lisser les flux en période de tension.

Par ailleurs, la faiblesse du yen alimente un cycle de rééquilibrage. Des fonds réduisent leur exposition sur les altcoins. La volatilité implicite augmente, bien qu’elle reste inférieure aux pics précédents. Les options montrent une inclinaison prudente, favorisant les puts.

De plus, le récit autour de « Jackson Hole » dissimule un problème de liquidité. Le Trésor américain prépare une réduction de liquidités via le TGA dans les prochaines semaines. Cette action diminue les possibilités de rallye technique.

Pour l’ETH, la tokenisation et le staking boostent la demande. SOL tient bon grâce aux flux DePIN et à sa capacité élevée. XRP reste lié aux risques macroéconomiques et aux cotations en bourse. DOGE suit le marché de détail, sensible aux mèmes et à l’utilisation de levier.

En conclusion, les stablecoins stabilisent la liquidité au jour le jour. La corrélation entre les cryptomonnaies et les actions reste élevée en période de risque avéré. Des entrées modérées en ETF freinent les chutes abruptes. Des arbitrages entre bourses réduisent les écarts de prix.

Les contrats à terme montrent un basis resserré, signe de prudence. Les flux sur la blockchain indiquent des dépôts plus prudents vers les bourses. Des stablecoins entrants agissent comme tampons de liquidités.

Scénarios envisageables et réactions du marché

• Scénario 1 : les bons du Trésor japonais se stabilisent, et le yen se stabilise également.

Bitcoin pourrait rebondir vers 114–116 mille $, ETH vers 4 300 $.

• Scénario 2 : des taux élevés persistent et impactent les flux.

Le marché pourrait stagner sous 114 mille $, en attente d’un indicateur clair.

• Scénario 3 : une surprise de resserrement monétaire à Jackson Hole.

Les supports pourraient céder, avec un test des moyennes importantes.

Réactions probables : les ETF absorbent, les altcoins subissent.

Les bourses élargissent les marges et les écarts de prix. Les bureaux de trading favorisent les rachats et les couvertures gamma. Les mines ajustent leurs ventes pour gérer la liquidité. Les fonds spéculatifs utilisent des puts pour une protection directionnelle. Les créateurs de marché réduisent leurs inventaires sur les paires à risque.

Le calendrier macroéconomique influence la volatilité des sessions. Un rebond des taux américains accentue la pression globale alors qu’une détente en Asie durant la nuit offrirait un répit technique.

Conclusion

Le choc des bons du Trésor japonais crée un vent contraire, mais pas un obstacle insurmontable. Bitcoin résiste, soutenu par des flux mieux structurés. La décision finale dépendra des taux, du TGA et de Powell.

En attendant, la discipline technique reste la meilleure guide. Les supports récents jouent un rôle éducatif pour les flux. La séquence reste ouverte, et la gestion du risque prédomine.

Sources :

• CoinDesk
• Marché crypto : après la baisse, quelles cryptomonnaies pourraient surprendre ?

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