Alerte : la France risque un déclassement imminent par Fitch !

À la fin de l’année 2024, l’agence Fitch a décidé de conserver la note de crédit de la France à AA-, malgré la chute du gouvernement Barnier après un vote de censure initié par LFI et le RN. Toutefois, cette notation est désormais assortie d’une perspective négative, une conséquence directe de la présentation du budget 2025 par un gouvernement qui a depuis été renversé. Fitch a mis en avant son inquiétude vis-à-vis de l’augmentation du déficit et de l’endettement public français.

Selon Fitch, les mesures prévues pour ramener le déficit à 5% du PIB d’ici à la fin 2025 pourraient s’avérer insuffisantes. L’agence a aussi relevé une augmentation des risques associés à la politique budgétaire de la France depuis sa dernière évaluation en avril 2024, anticipant une aggravation des déficits et une montée significative de la dette publique.

Bien que la note ait été maintenue, la perspective négative suggère qu’une détérioration est envisageable si les finances publiques ne montrent pas de signes d’amélioration.

Première alerte de Fitch à la France sans frais immédiats

En octobre 2024, Fitch a annoncé le maintien de la note de la dette française à « AA- » tout en révisant la perspective de « stable » à « négative ». Cela indique que la situation pourrait se dégrader à l’avenir. L’agence reste sceptique quant aux objectifs budgétaires du gouvernement de Michel Barnier ainsi qu’à la capacité du pays de réduire son endettement massif.

Fitch a maintenu la notation mais a modifié la perspective en raison des risques accrus, suggérant ainsi qu’une dégradation de la note pourrait survenir à l’avenir.

Contexte de l’avertissement de Fitch et position des autres agences

La France a drastiquement révisé ses prévisions de déficit pour 2024, passant de 4,4% fin 2023 à 5,1% en avril et 6,1% du PIB dans le nouveau budget, une posture moins rigoureuse et bien loin des chiffres de voisins tels que l’Espagne (2,5% du PIB) et l’Italie (3,3% du PIB).

Le plan de Michel Barnier, rejeté par l’Assemblée Nationale, envisageait 60 milliards d’euros d’économies via des coupes dans les dépenses et des augmentations d’impôts pour réduire le déficit à 5%. Ce plan, qualifié d’ambitieux par le président du Haut Conseil des Finances publiques, aurait pu remettre le pays sur la bonne voie en 2025, mais avec un risque de freiner la croissance économique et de compliquer la réduction future des déficits.

Deuxième avertissement de Fitch après la chute du gouvernement Barnier

Fitch estime que la démission du gouvernement Barnier compromet sérieusement les finances françaises, soulignant dans un communiqué de décembre 2024 combien le paysage politique fragmenté en France peut entraver l’application des politiques budgétaires.

L’agence note que la division de l’Assemblée nationale rend difficile tout compromis sur la consolidation budgétaire, rendant peu probable, selon elle, que la France atteigne son objectif de déficit de 5% du PIB. La chute du gouvernement menace aussi le plan de consolidation à moyen terme et le respect des règles budgétaires européennes.

Avec un déficit de plus de 6% du PIB en 2024, la France est très éloignée du seuil de 3% fixé par l’UE, devancée seulement par la Roumanie parmi les Vingt-Sept.

Fitch prédit que la dette publique française pourrait atteindre 118,5% du PIB en 2028 et que la croissance en 2025 pourrait être réduite à seulement 0,9%.

Positions d’autres agences de notation et impacts potentiels pour la France

En juin, la note souveraine de la France a été abaissée par Standard & Poor’s de « AA » à « AA- », la première dégradation depuis 2013. Cette baisse augmente les coûts d’emprunt pour la France, déjà supérieurs à ceux de l’Espagne et du Portugal, pays pourtant jugés plus dépensiers.

Cette situation alourdit le fardeau de la dette, qui représente aujourd’hui le deuxième plus gros poste budgétaire en France. Moody’s, quant à elle, classe toujours la France au-dessus de ses pairs, mais pour combien de temps encore?