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Kalshi domine Polymarket : révolution sur le marché des prédictions US !

par adm
Kalshi écrase Polymarket sur le marché des prédictions US

Dans la compétition pour se positionner comme le leader des marchés de prédiction, un changement majeur de liquidités a été observé. Durant la semaine du 11 au 17 septembre, Kalshi a dominé le marché aux États-Unis, laissant Polymarket en retrait. Plus qu’une simple question de chiffres, cette évolution met en lumière deux approches différentes en termes de produits et d’utilisation, influençant directement la circulation des capitaux, la profondeur du marché et les régulations futures.

Kalshi prend l’ascendant sur les volumes

Les données sont éloquentes. Durant cette période, Kalshi a capté environ 62 % des volumes du secteur, contre 37 % pour Polymarket. En pratique, cela représente plus de 500 millions de dollars échangés chez Kalshi en une semaine, avec une position ouverte moyenne avoisinant les 189 millions, tandis que Polymarket affichait un volume de 430 millions et une position ouverte de 164 millions.

Le ratio de la position ouverte sur le volume traduit la fréquence des échanges : environ 0,29 pour Kalshi, contre 0,38 pour Polymarket. En d’autres termes, les capitaux restent en général plus longtemps bloqués chez Polymarket, alors que chez Kalshi, les transactions sont plus fréquentes.

En effet, cette prédominance résulte autant de l’offre de marchés à court terme, très influencés par l’actualité et les données macroéconomiques, que d’un public davantage porté sur le trading actif. À l’inverse, les marchés de Polymarket s’étendent souvent sur plusieurs semaines, voire plusieurs mois, ce qui maintient les positions ouvertes plus longtemps et limite le turnover.

Par conséquent, la visibilité de Kalshi sur les flux américains augmente, et la flexibilité du carnet d’ordres s’améliore lors des pics de transaction.

Un modèle à rotation rapide adapté à l’événementiel

De plus, la structuration des produits chez Kalshi favorise un rythme intense. La majorité des contrats ciblent des échéances précises et sont régulièrement mis à jour, attirant ainsi des stratégies de couverture tactiques et des arbitrages à court terme. À chaque annonce, le capital se repositionne rapidement, les positions s’ouvrent et se ferment, maintenant le ratio de position ouverte sur le volume à un niveau modéré.

Cette rapidité d’échange favorise également la formation des prix. En revanche, la spécialisation de Polymarket dans des marchés de plus longue durée, surtout dans les domaines politiques ou macroéconomiques, instaure un rythme différent.

Les fonds y sont immobilisés plus longtemps, la découverte des prix se fait sur des périodes plus étendues, et les annonces ponctuelles ont moins d’impact que les tendances de fond. Autrement dit, deux marchés coexistent : l’un axé sur des décisions rapides, l’autre sur des convictions durables et un investissement à long terme.

Polymarket se positionne à nouveau pour les États-Unis

Entre-temps, Polymarket n’a pas stagné. Pour reconquérir le marché américain, la plateforme a finalisé l’acquisition de l’échange régulé QCX. Cette opération lui ouvre la voie à une conformité locale et pave le chemin pour des intégrations orientées vers la finance traditionnelle, incluant des marchés basés sur les résultats d’entreprises grâce à un partenariat avec Stocktwits.

À court terme, cette orientation vise à transformer les marchés de prédiction en outils de couverture et d’analyse de sentiment en temps réel pour les actionnaires individuels, surtout pendant les périodes de publication des résultats.

De plus, ce repositionnement vers des produits monétisables dans un cadre régulé pourrait accélérer le transfert d’une partie des volumes actuellement confinés à l’offshore. Si l’on ajoute à cela des intégrations de données et des interfaces familières aux investisseurs en actions, Polymarket pourrait réduire l’écart d’activité, même si la différence restera liée à la durée plus longue de ses marchés.

L’impact sur l’écosystème des marchés de prédiction

La coexistence de ces deux modèles améliore la liquidité globale du segment : d’un côté, une microstructure plus efficace autour des événements précis, de l’autre, une capacité de détention sur des thèmes à long terme qui bénéficie de la patience des investisseurs.

Si Kalshi maintient son avance en termes de vélocité, et si Polymarket réussit à convertir son virage régulé en flux domestiques significatifs, le marché pourrait atteindre un équilibre profitable : des produits à court terme pour la rapidité, des marchés à long terme pour la conviction, et entre les deux, un pont vers la finance traditionnelle qui stimule les volumes, resserre les écarts et favorise une adoption durable. Cette évolution structurelle illustre donc la maturation progressive d’un secteur en recherche de légitimité.

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