CZ : « La tokenisation est fantastique ! » Attention toutefois aux risques financiers

À Hong Kong, Changpeng Zhao considère que l’utilisation de bitcoin dans les finances publiques et la tokenisation des actifs sont des avancées « remarquables » pour leur adoption. Cependant, il met en garde contre les risques qui subsistent malgré l’enthousiasme général. Selon lui, une future baisse du marché pourrait sérieusement tester la solidité des stratégies de gestion. CZ recommande donc de garder une approche prudente face à l’actuel dynamisme du marché.

Bitcoin en tant que trésorerie et ETF : des passerelles vers le marché boursier

Selon CZ, l’augmentation des trésoreries en BTC et le développement des ETF sur le bitcoin facilitent l’intégration du capital institutionnel. Il souligne que cette évolution permet légalement un accès simplifié via les marchés boursiers, en plus des plateformes de cryptomonnaies traditionnelles. Il estime que cette interaction entre la finance traditionnelle et les actifs numériques est bénéfique, tout en rappelant la volatilité associée aux changements de secteur.

La tokenisation gagne également du terrain avec les « real-world assets » tels que les stablecoins, les bons du Trésor et même l’immobilier. D’après les données de CoinGecko, cette catégorie représente désormais plusieurs dizaines de milliards, avec une augmentation des volumes et une meilleure identification des sous-secteurs. Pour plus de détails, consultez le panorama sectoriel de CoinGecko sur les RWA.

Davantage d’actifs tokenisés sur @BNBCHAIN

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) 15 juillet 2025

En pratique, les bons du Trésor tokenisés illustrent bien cette tendance. Le suivi de RWA.xyz indique des montants record pour 2025, soutenus par des fonds institutionnels et des émetteurs spécialisés. Cette tendance confirme l’intérêt pour des instruments financiers « cash-like » accessibles on-chain.

Un risque de liquidité menace les portefeuilles

CZ avertit que lors d’un retournement de marché, certaines entreprises de gestion de trésorerie pourraient rencontrer des difficultés. En particulier, des portefeuilles trop concentrés sur des tokens récents et plus volatils pourraient subir des appels de marge, des retraits massifs et une réduction de la liquidité. La viabilité de ces bilans repose sur une trésorerie réellement disponible, et non uniquement sur des actifs corrélés.

Le marché a prouvé que la liquidité « promise » n’est pas toujours exécutable. De plus, les écarts de prix peuvent s’élargir rapidement quand l’offre se raréfie. Ainsi, la gouvernance est aussi cruciale que la technologie : des politiques de rachat bien encadrées, une duration contrôlée et des tests de stress sont indispensables.

Notre analyse des actions tokenisées rappelle que le cadre juridique est essentiel pour protéger les investisseurs et clarifier les droits économiques attachés.

Un autre aspect clé est la diversification des réserves. Combiner trésorerie fiat, bons du Trésor tokenisés et stablecoins peut atténuer les fluctuations. Cependant, un simple panier n’est pas une solution miracle.

Il est également vital de fixer des seuils de vente, des files d’attente et des gates transparents pour prévenir les paniques. Les rapports de RWE.zyx montrent une concentration des encours par produit, justifiant ainsi des limites d’exposition.

Enfin, la communication joue un rôle stratégique. Des rapports mensuels, des attestations d’actifs et des preuves de réserves crédibles rassurent les marchés. Néanmoins, ces signaux doivent être vérifiables et cohérents. Les plateformes de données comme Coin Gecko, pour la cartographie des catégories, ou RWA.xyz, pour le suivi des encours, facilitent précisément ce contrôle.

Implications pour Hong Kong et l’Asie

À Hong Kong, l’enjeu dépasse la simple image ; il s’agit aussi de la vitesse d’exécution. L’élargissement progressif des actifs éligibles, couplé à des exigences de transparence renforcées, pourrait stimuler l’adoption institutionnelle.

Cependant, les futurs chocs du marché mettront à l’épreuve la solidité des modèles économiques. Les acteurs doivent donc se préparer à des tests de résistance en termes de liquidité, et privilégier des indices ou des paniers plutôt que des paris isolés sur des tokens émergents.

En résumé, la tokenisation offre de grandes opportunités, mais nécessite des mesures de prudence. La vigilance de CZ souligne que l’innovation financière suit des cycles et que seule une gestion active du risque peut convertir l’enthousiasme actuel en une adoption pérenne.

Sources

• CoinDesk
• RWA.xyz — Trésoreries
• CoinGecko — Catégorie RWA

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