Depuis le 28 février 2026, un accroissement des tensions militaires impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran a provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux, redéfinissant les primes de risque pour les investisseurs de manière significative.
Le prix du pétrole Brent flirte désormais avec la barre des 80 $, tandis que les indices boursiers souffrent de cette période d’incertitude. Par contraste, le marché des cryptomonnaies montre une étonnante résilience, ce qui étonne les analystes financiers traditionnels.
Le Bitcoin a notamment vu son cours bondir d’environ 12 % depuis le début des hostilités, effaçant rapidement les pertes subies juste après l’annonce des frappes pour atteindre les 73 000 $. Ce fort rebond démontre une réaction bien différente de celle de l’or durant la même période.
Une question essentielle émerge pour les gestionnaires de portefeuille : assiste-t-on à un basculement structurel où le Bitcoin pourrait détrôner l’or en tant que valeur refuge, ou est-ce simplement une anomalie de marché due à une surliquidité temporaire ?
Analyse de la divergence entre Bitcoin et Or : les facteurs de la hausse
Face aux tensions actuelles au Moyen-Orient, le comportement du marché des cryptomonnaies s’écarte des corrélations habituelles des actifs à risque. Eric Balchunas, analyste senior chez Bloomberg, note que le Bitcoin a progressé de 12 % depuis les frappes en Iran, alors que l’or a, contre toute attente, perdu de la valeur. Cela relance les interrogations sur la véritable nature du Bitcoin en 2026.
La demande institutionnelle semble être le moteur principal de cette remontée, principalement via les ETF Spot. Balchunas remarque que le 4 mars, les ETF Bitcoin ont connu une journée record avec 461,77 millions de dollars d’entrées nettes. En tout, 10 des 11 principaux ETF ont vu un afflux de capitaux, totalisant environ 56 milliards de dollars de flux nets. Cette base structurelle robuste permet au secteur de mieux absorber les chocs de volatilité liés aux tensions géopolitiques.
Le sentiment des investisseurs a aussi rapidement évolué. L’indice Fear and Greed, qui était tombé dans la catégorie « Peur Extrême » suite aux annonces des opérations militaires, a remonté à un niveau de « Peur » modérée, ce qui montre un regain d’intérêt pour le risque.
Cet article met en contexte la hausse du Bitcoin, en rappelant que les fondamentaux de 2026 étaient déjà orientés vers un cycle haussier avant même ces événements externes.
Bitcoin : valeur refuge ou simple actif spéculatif ?
Historiquement, le Bitcoin a souvent réagi négativement aux premières annonces de conflits, se comportant plus comme une action de haute technologie que comme de l’or. La chute immédiate à 63 000 $ juste après les frappes du 28 février, qui a entraîné 300 millions de dollars de liquidations, confirme ce comportement initial de vente panique.
Cependant, la rapidité du rebond suggère une évolution de la maturité de l’actif. Eric Balchunas met toutefois en garde contre des conclusions précipitées, indiquant que juger le rôle à long terme d’un actif sur une période aussi courte peut être trompeur. La hausse du Bitcoin pourrait être plus liée à des dynamiques de marché internes, comme la rotation des capitaux par de grands acteurs et un sentiment haussier déjà en place.
Il est crucial de noter que la montée du Bitcoin ne signifie pas nécessairement un échec de l’or. Une comparaison directe montre que l’or reste le défenseur ultime sur des cycles longs, tandis que le Bitcoin agit plus comme une option d’achat sur les liquidités futures, même en période de crise.
Or et pétrole : révélations par les réactions des autres actifs
Pour saisir l’unicité du mouvement du Bitcoin, il est instructif d’examiner ses concurrents. L’absence de hausse de l’or pendant cette période de haute tension est remarquable.
Les analystes attribuent ce repli à des prises de bénéfices après un début d’année exceptionnel, ainsi qu’à une rotation tactique des capitaux vers des actifs offrant de meilleurs rendements à court terme, comme le Bitcoin.
Les flux de capitaux globaux racontent cependant une histoire plus complexe que le simple face-à-face « Bitcoin contre Or ». Les ETF obligataires ont attiré près de 100 milliards de dollars dans les deux premiers mois de l’année, marquant un rythme record. Cela indique que la majorité des investisseurs privilégient la sécurité dans les obligations, et non uniquement dans les cryptomonnaies.
Par ailleurs, selon The Kobeissi Letter, les fonds cryptographiques ont vu environ 1 milliard de dollars d’entrées la semaine dernière, rompant une séquence de cinq semaines de retraits. Le Bitcoin a mené cette hausse avec 881 millions de dollars, tandis que l’Ether a capté 117 millions.
Cette analyse macroéconomique complémentaire explore l’interaction entre le dollar, l’or et le Bitcoin dans ces périodes de stress, soulignant que Bitcoin commence à s’intégrer dans ce triangle complexe.
Implications pour l’allocation en Bitcoin
Pour l’investisseur français, cet épisode offre des leçons importantes sur la diversification. La hausse de 12 % du Bitcoin après le conflit ne devrait pas être interprétée comme un signal pour vendre tout son or physique ou ses ETF obligataires. Toutefois, elle valide le rôle du Bitcoin comme un actif de diversification décorrélé, capable de surperformer lorsque les autres valeurs refuges stagnent.
La prudence est toujours de mise. La volatilité implicite reste élevée, et selon les experts, la « véritable découverte des prix » aura lieu avec la réouverture complète des marchés actions américains et des flux ETF lors d’une semaine normale. Une allocation équilibrée doit considérer que si le Bitcoin peut servir de bouclier contre la dévaluation monétaire, sa réaction aux chocs purement militaires reste volatile et moins prévisible que celle du pétrole ou des bons du Trésor.
En conclusion, bien que Bitcoin n’ait pas totalement remplacé l’or, sa capacité à attirer des flux significatifs en période d’incertitude confirme son statut d’actif macroéconomique majeur.
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Clause de non-responsabilité : Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies sont volatiles et comportent des risques de perte en capital. Faites vos propres recherches avant d’investir.