Ethereum en crise : peut-il relancer le marché des altcoins ?

Avec un prix avoisinant les 3 000 $, Ethereum a du mal à établir une tendance claire, en dépit d’un marché des cryptomonnaies estimé à environ 3 000 milliards de dollars et une prédominance du Bitcoin qui frôle les 59 %. Face à ce tableau, les investisseurs s’interrogent : une hausse de l’ETH pourrait-elle initier une altseason, soit une période où les altcoins surpassent nettement les performances ? Les entrées récentes dans les ETF, les activités de staking, et les signaux on-chain esquissent un potentiel scénario, bien que conditionnel.

Pourquoi Ethereum est-il à la traîne par rapport au Bitcoin ?

Le principal indicateur de cette sous-performance est la paire ETH/BTC. En 2025, le ratio annuel moyen a chuté à environ 0,027BTC, le plus bas en cinq ans, un niveau similaire à celui observé entre 2019 et 2020. De plus, depuis fin juillet 2024, l’ETH/BTC n’a pas dépassé 0,05BTC pendant 14 mois consécutifs, ce qui montre une préférence pour le Bitcoin en période de frilosité des investisseurs.

Un autre facteur est la concentration du marché. Au début de janvier 2026, la dominance du Bitcoin est inférieure à 60 %, tandis que celle d’Ethereum est actuellement d’environ 11,9 %.

Cette disproportion se retrouve dans les indices de rotation des altcoins. Avec un indice de saison des altcoins à 23 (sur 100), nous sommes loin du seuil de 75 %, normalement associé à une altseason, où les 100 premières capitalisations boursières surpassent le Bitcoin sur une période de 90 jours. En outre, le prix actuel de l’ETH, qui a récemment chuté sous les 3 000 dollars avec une réduction de 10 % en une semaine, indique une phase de repositionnement avec un volume de transactions de 34,3 milliards de dollars sur 24 heures.

Sans une position de leader claire sur le marché, les altcoins risquent de se limiter à des gains sporadiques, basés sur des récits plutôt que sur une tendance générale du marché.

Facteurs pouvant stimuler un rebond significatif du marché

Le premier facteur sont les ETF spot Ethereum. Dans la semaine du 12 au 16 janvier 2026, ils ont connu des entrées nettes d’environ 479 millions de dollars, un record hebdomadaire selon les données suivies, portant les entrées totales depuis leur lancement à 12,9 milliards de dollars. Cependant, la tendance s’est inversée récemment, avec près de 230 millions de dollars de sorties nettes le 20 janvier, mettant fin à une série de cinq jours de gains.

Il est également important de noter que les actifs sous gestion totalisent 18,5 milliards de dollars, soit environ 5,2 % de la capitalisation d’Ethereum, un indicateur clé pour une adoption institutionnelle à long terme. Cela contribue à la volatilité à court terme et explique pourquoi l’ETH peut rester à la traîne même lorsque certains indicateurs s’améliorent.

Le deuxième facteur à surveiller est le staking. Plus de 36 millions d’ETH sont actuellement bloqués, ce qui représente près de 30 % de l’offre en circulation, avec une valeur estimée à plus de 118 milliards de dollars. Associé à des réserves d’ETH sur les plateformes qui ont atteint un creux de 16,2 millions (le plus bas depuis 2016 selon une analyse on-chain), cela réduit le stock disponible en cas de hausse de la demande.

L’impact d’un rebond de l’ETH sur les altcoins

Historiquement, une altseason durable ne se produit généralement pas sans une amélioration du ratio ETH/BTC et une augmentation de la part de marché d’Ethereum. En d’autres termes, il ne suffit pas que l’ETH augmente en valeur, il doit également surperformer le Bitcoin.

Un seuil souvent mentionné : si l’ETH/BTC remontait au-dessus de 0,05, cela signifierait, avec un Bitcoin entre 100 000 $ et 124 000 $, un ETH valant entre 5 000 $ et 6 200 $. Cependant, l’amélioration de la scalabilité d’Ethereum pourrait également affecter sa capacité à capter de la valeur au niveau du Layer1. L’amélioration Dencun (EIP-4844) a permis de réduire jusqu’à 90 % le coût des données pour les rollups, favorisant les réseaux de niveau 2, mais en déplaçant une partie des revenus hors du L1.

Pendant les 150 jours suivant l’amélioration, les frais de blob ont généré plus de 2 692 ETH de revenus, soit environ 9,3 millions de dollars à l’époque, marquant un début de monétisation qui doit encore être développé pour soutenir un cycle haussier plus étendu.

En conclusion, un rebond de l’ETH pourrait déclencher un redressement plus vaste des altcoins, mais uniquement si trois conditions sont réunies : des flux d’ETF réguliers, une amélioration du ratio ETH/BTC, et une rotation visible de la dominance du Bitcoin. Pour l’instant, les données indiquent des progrès, mais la « saison des altcoins » n’est pas encore officiellement revenue.

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